چرا واکنش بازار طلا همانند گذشته نیست؟

به گزارش اینتیتر، این روزها شاهد واکنشی ناشناخته از سوی بازار طلا هستیم. بازار طلا در بحران ها امن ترین نقطه برای سرمایه گذاری به شمار می رفت اما این روزها مشاهده میکنیم که این فلز زردرنگ تصمیم گرفته روال متفاوتی از گذشته را پیش بگیرد و سرمایه داران را دچار شوک کند.

در ادامه گزارشی از کیتکو نیوز درباره واکنش های این روزهای بازار طلا و علل آن می خوانیم. با ما همراه باشید.

 نیتش شاه (Nitesh Shah)، رئیس بخش تحقیقات کالاها در شرکت ویزدم‌تری، این ارزیابی صریح را مطرح می‌کند. او معتقد است مدل‌های قدیمی دیگر کارایی ندارند.

شاه می‌گوید مدل‌های سنتی برای دنیای آرام اواسط دهه ۹۰ تا ۲۰۲۰ طراحی شده بودند؛ دنیایی با تورم ملایم و قانون‌مدار که دیگر وجود خارجی ندارد. او با صراحت می‌گوید:

«آنچه الان تجربه می‌کنیم، خیلی فراتر از چیزی است که مدل من قادر به تحلیل آن باشد.»

این ناهماهنگی عجیبی رقم زده است. طلا بدون سیگنال‌های همیشگی مثل خریدهای سنگین سفته‌بازانه یا هجوم یک‌طرفه به صندوق‌های ETF، جهش کرده است. شاه معتقد است در این «دنیای جدید»، رسیدن طلا به بالای ۶۰۰۰ دلار تا پایان سال جاری اصلاً دور از ذهن نیست. با اینکه قیمت‌ها پس از لمس رکوردهای بالای ۵۵۰۰ دلار، اندکی عقب نشسته بودند، اما اکنون شاه تأکید می‌کند که بازار حبابی نیست؛ بلکه دنیا تغییر کرده است.

دیگر نمی‌توان تنش‌های سیاسی را یک ریسک گذرا و حاشیه‌ای دانست. تحقیقات نشان می‌دهد موجی تازه از بی‌ثباتی‌ها در سال ۲۰۲۶ قرار دارد؛ از دگرگونی رژیم در ونزوئلا تا تنش‌های ایران و بازآرایی تجارت جهانی. شاه معتقد است طلا دارد این واقعیت را فریاد می‌زند که «آشوب، وضعیت پایدار ماست». نکته ترسناک‌تر برای اقتصاددانان سنتی، لرزش جایگاه فدرال رزرو است. تکرار حملات سیاسی به استقلال بانک مرکزی آمریکا، حق ریسک پول‌های کاغذی را بالا برده و طلا را جذاب‌تر کرده است. شاه می‌گوید: 

«این یکی از بزرگ‌ترین پشتوانه‌های ساختاری طلا در حال حاضر است. اگر بازارها به این نتیجه برسند که سیاست پولی می‌تواند تحت فشار سیاسی هدایت شود، آن‌گاه حق ریسک پول‌های فیات باید افزایش یابد.»

- نیتش شاه

داده‌ها می‌گویند: طلا هنوز در سبد سرمایه‌گذاران وزن بسیار کمی دارد (حدود ۱ تا ۲ درصد). شاه پیشنهاد می‌کند تخصیص ۱۵ تا ۲۰ درصدی به طلا می‌تواند بازدهی را بهبود دهد. اما آیا خطر سقوطی مثل سال ۲۰۱۳ وجود دارد؟ شاه این احتمال را رد می‌کند. در سال ۲۰۱۳، فدرال رزرو ترمز چاپ پول را کشید، اما امروز چنین کاتالیزوری وجود ندارد. ریسک‌های امروز پراکنده و سیاسی هستند. او گزارش خود را با این جمله‌ی کلیدی به پایان می‌برد:

«شاید یک ریسک خبری از بین برود، اما تقریباً بلافاصله ریسک دیگری ظاهر می‌شود. به همین دلیل است که در حال حاضر توجیه سناریوی نزولی سخت‌تر به نظر می‌رسد.»