عرضه اولیه «شیفته» رسید؛ بخریم یا نه؟ بررسی سود احتمالی اولین عرضه بورس پس از وقفه طولانی
عرضه اولیه سهام شرکت «شیفته» در شرایطی انجام شد که بازار سرمایه پس از یک دوره پرابهام و نوسان، بار دیگر میزبان عرضه اولیه شده است. هرچند بسیاری از سهامداران به دنبال پاسخ این سوال هستند که «شیفته» بخریم یا نه، اما اهمیت این عرضه تنها به سود احتمالی آن محدود نمیشود و میتواند نشانهای از وضعیت فعلی بازار سرمایه باشد.
به گزارش اینتیتر، پس از وقفهای که عرضههای اولیه را از بازار سرمایه دور کرده بود، امروز نوبت به «شیفته» رسید؛ سهمی که ورودش به بورس میتواند فراتر از یک عرضه اولیه، نشانهای از شرایط جدید بازار و میزان استقبال سرمایهگذاران باشد.
در نگاه اول، آنچه برای سهامداران اهمیت دارد میزان نقدینگی مورد نیاز، تعداد سهام تخصیصی و احتمال کسب بازدهی در روزهای ابتدایی معاملات است. اما از نگاه تحلیلی، عرضه اولیه «شیفته» یک پیام مهمتر نیز دارد؛ اینکه بازار سرمایه پس از هفتهها احتیاط و کاهش ریسکپذیری، بار دیگر در حال بازگشت به روال عادی خود است.
چرا عرضه اولیه «شیفته» اهمیت دارد؟
عرضههای اولیه معمولاً زمانی با استقبال گسترده مواجه میشوند که سرمایهگذاران نسبت به آینده بازار خوشبین باشند. در مقابل، در دورههای رکود یا نااطمینانی، حتی عرضههای اولیه نیز نمیتوانند شور و هیجان گذشته را در بازار ایجاد کنند.
به همین دلیل، میزان مشارکت سهامداران در عرضه اولیه «شیفته» میتواند معیاری برای سنجش سطح اعتماد فعالان بازار باشد.
اگر استقبال از این عرضه بالا باشد، میتوان آن را نشانهای از بازگشت تدریجی نقدینگی و افزایش تمایل سرمایهگذاران به حضور فعالتر در بورس دانست.
آیا خرید عرضه اولیه هنوز سودآور است؟
تجربه سالهای گذشته نشان میدهد عرضههای اولیه در بورس ایران اغلب با بازدهی مثبت همراه بودهاند؛ موضوعی که باعث شده بسیاری از سهامداران بدون توجه به وضعیت بنیادی شرکتها در این عرضهها شرکت کنند.
اما شرایط بازار امروز با سالهای اوج رونق بورس تفاوت دارد.
سرمایهگذاران اکنون نسبت به ارزشگذاری شرکتها، وضعیت سودآوری و چشمانداز صنعت حساستر شدهاند و صرف عرضه اولیه بودن یک سهم دیگر تضمینی برای کسب بازدهی قابل توجه نیست.
به همین دلیل کارشناسان توصیه میکنند سهامداران علاوه بر جذابیت کوتاهمدت عرضه اولیه، وضعیت مالی و چشمانداز فعالیت شرکت را نیز مورد توجه قرار دهند.
بازار چه نگاهی به «شیفته» دارد؟
آنچه تاکنون از رفتار معاملهگران مشخص است، نگاه بازار به «شیفته» بیشتر یک نگاه محتاطانه است تا هیجانی.
این موضوع تا حد زیادی به شرایط کلی بورس بازمیگردد. بازار سرمایه هنوز با چالشهایی مانند خروج بخشی از نقدینگی، ابهام در سیاستهای اقتصادی و وابستگی شدید به تحولات سیاسی مواجه است.
در چنین فضایی، حتی عرضههای اولیه نیز نمیتوانند به تنهایی مسیر بازار را تغییر دهند؛ اما میتوانند نشانهای از تغییر تدریجی فضای روانی بورس باشند.
عرضه اولیه «شیفته» و آینده بازار سرمایه
شاید مهمترین اهمیت عرضه اولیه امروز در این باشد که فعالان بازار را به آینده عرضههای جدید امیدوار میکند.
در صورتی که این عرضه با استقبال مناسبی همراه شود، احتمال افزایش تعداد عرضههای اولیه در ماههای آینده نیز بیشتر خواهد شد؛ موضوعی که میتواند به عمقبخشی بازار سرمایه و افزایش گزینههای سرمایهگذاری برای سهامداران کمک کند.
با این حال نباید فراموش کرد که موفقیت یک عرضه اولیه الزاماً به معنای آغاز یک روند صعودی در بورس نیست. آینده بازار همچنان به متغیرهای مهمی مانند سیاستهای اقتصادی دولت، وضعیت نرخ بهره، روند نقدینگی و تحولات سیاسی وابسته خواهد بود.
جزییات دقیق عرضه اولیه شیفته
قرار است ۹ درصد از کل سهام این شرکت (معادل ۱۰۸ میلیون سهم) به روش ترکیبی در بازار دوم فرابورس عرضه شود. عرضه روز شنبه دو مرحله دارد که جزییات آن به شرح زیر است:
مرحله اول عرضه اولیه شیفته؛ سهمیه صندوقها
در گام نخست قرار است ۳۶ میلیون سهم به صندوقها و سرمایهگذاران واجد شرایط واگذار شود. قیمت ارزشگذاری اولیه ۱۲۳۳,۶ تومان است اما قیمت نهایی را رقابت در حراج تعیین میکند.
مرحله دوم؛ سهمیه سرمایهگذاران حقیقی
در گام دوم که برای عموم مردم است، حداقل ۷۲ میلیون سهم توزیع میشود. سقف خرید هر کد معاملاتی ۱۵۰ سهم تعیین شده است.
نقدینگی مورد نیاز برای خرید عرضه اولیه شیفته
برای شرکت در عرضه اولیه شیفته به نقدینگی زیادی نیاز ندارید.
- حداکثر نقدینگی: اگر قیمت روی همان عدد ارزشگذاری تثبیت شود و سقف سهمیه (۱۵۰ سهم) به شما برسد، کل پول مورد نیاز حدود ۱۸۵ هزار تومان خواهد بود.
- سناریوی میانهرو: اگر حدود ۷۰۰ هزار نفر شرکت کنند، به هر نفر ۱۰۰ سهم میرسد و ۱۲۵ هزار تومان نقدینگی مورد نیاز خواهد بود.
- سناریوی واقعبینانه: با توجه به میزان مشارکت در عرضههای قبلی، احتمالا حدود ۶۰ سهم به هر کد میرسد. در این صورت شما با ۷۴ هزار تومان هم میتوانید برای خرید سهم شیفته اقدام کنید.
تحلیل بنیادی و وضعیت سودآوری شرکت شیفته
فعالان بازار به این سهم خوشبین هستند چون اعتقاد دارند آمارها دروغ نمیگویند. نگاهی به کارنامه مالی ۹ ماهه سال ۱۴۰۴ شرکت، جهشهای بزرگی را نشان میدهد:
- درآمد عملیاتی: شرکت موفق شده ۱,۳۹۲ میلیارد تومان درآمد ثبت کند که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۱۵ درصد رشد داشته است.
- سود خالص: سود خالص با رشد ۱۱۵ درصدی به ۲۳۴ میلیارد تومان رسیده است.
- سود هر سهم (EPS): شاخص EPS شرکت رقم چشمگیر ۱,۹۴۸ ریال را نشان میدهد که برای یک شرکت تازهوارد فوقالعاده است.
- وضعیت بهار ۱۴۰۵: گزارش اردیبهشتماه نشان میدهد قطار رشد متوقف نشده؛ درآمد دوماهه امسال ۳۸۷ میلیارد تومان بوده که نسبت به سال قبل ۱۷۴ درصد رشد دارد.
نکته: خالص ارزش داراییها (NAV) برای هر سهم ۱۵,۶۰۸ ریال اعلام شده است. با توجه به اینکه قیمت ارزشگذاری اولیه فاصله زیادی با این عدد دارد، نتیجه میگیریم سهم با اعمال تخفیف جانانه و زیر قیمت واقعی روانه بازار میشود.
مهمترین ریسکهای سرمایهگذاری در نماد شیفته
بورس بازار احتمالات است و در آن هیچ گلی بیخار نیست. پس بیایید به نیمه خالی لیوان هم نگاه کنیم.
- تورم و بهای تمامشده: صنایع غذایی به شدت به قیمت مواد اولیه، نرخ ارز و هزینههای حملونقل وابسته هستند. هرگونه جهش قیمت در این حوزهها، حاشیه سود شرکت را دچار چالش میکند.
- رقابت فشرده: بازار مواد غذایی ایران پر از برندهای گردنکلفت است پس شیفته برای حفظ جایگاه خود، باید به طور مداوم هزینههای برندینگ و شبکه توزیع را بپردازد.
- تمرکز مالکیت: بخش بزرگی از سهام در دست دو سهامدار عمده است. این مسئله میتواند انعطافپذیری در تصمیمگیریهای کلان را محدود کند.
بالاخره عرضه اولیه شیفته را بخریم یا نه؟
با در نظر گرفتن تمام کارتهای روی میز، پاسخ سوال برای اکثر معاملهگران مثبت است چون اگر دیدگاه کوتاهمدت دارید و به دنبال سود چندروزه هستید، فضای مثبت روزهای اخیر بورس و فرمول سنتی عرضههای اولیه نشان میدهد این سهم احتمالا بازدهی شیرین و بیدردسری را در روزهای اول تجربه خواهد کرد.
همچنین شرکت یک برگ برنده رو کرده و خریداران مرحله دوم دارای اختیار فروش تبعی هستند. یعنی تضمین میدهند در سررسید ۹ خرداد ۱۴۰۶، سهم را ۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشفشده از شما بخرند. این یک بیمه رایگان برای سرمایهگذاری شما به حساب میآید.
اگر هم دیدگاه بلندمدت دارید، شیفته به دلیل طرح افزایش سرمایه ۱۲۰ درصدی که در دست اقدام دارد و رشد فروش اردیبهشتماه از پتانسیل بالایی برخوردار است. هرچند برای سرمایهگذاریهای سنگین، عاقلانه است که منتظر گزارشهای فصلی بعدی بمانید تا سودسازی شرکت کاملا اثبات شود.
نکته: برای ثبت سفارش باید شنبه صبح موجودی حساب کارگزاری خود را شارژ کنید. سپس نماد شیفته را جستوجو کرده و سقف قیمت و تعداد را وارد کنید تا این معامله کمریسک را از دست ندهید.
